會否再跌,還有沒有買貨?

一星期前明顯感受到市場恐慌,很多人解釋說是拆倉潮引致(賣貨要錢還孖展),我相信是真的,以自己為例,最差情況時組合帳面比年初下跌20%,若有用槓桿,恐怕亦難逃一劫。不知是否因年紀漸長,見識漸多,今次股災沒有太大恐懼,而且每次大跌皆有入市,港股美股都有份,手上仍有一定資金,估評自己工作較穩定,若股市繼續跌,會繼續買。

現時很多國家元首皆中招,怎麼就有點滅世的感覺。若世界末日,大家一齊死,什麼也不怕。若疫情過去,風險資產(股、債、樓、金)一定狂升。這是為何?全世界QE是也。現金的購買力只會加速下跌,你說現時買股還是渣現金比較著數?我仍是想不明白,為什麼要在股市大跌時賣股票?同路人自然知道我在說什麼。

這次股災再次印證時代變遷,科技改變人類一切,未來數十年的投資主軸已鐵定是屬於科網。有些趨勢一旦出現,再沒有回頭路,就像一百多年前出現蒸氣時代,發展只會一直向前。

2588從上一篇的$35.55,已經回升到今日收市$51.60短短一星期升幅45%。若再次回到$35,你還有膽量買嗎?說真的,當天盤中跌19%,我內心開始動搖,故沒有入貨(但此前每次大跌我都有買),當時心想就算公司破產,損失6位數字,對我來說不影響日常生活,加上我對組合中其他公司很有信心,每晚睡得安好。若2588再次插水,我仍是會繼續買入,但會以組合10%為上限。

再次強調,下跌完30%是有可能再跌30%的。現時疫情沒有減退,股市往下跌的機會當然比較大,重要的是你有沒有底氣,是否清楚知道自己在做什麼。

今天首次感受到恐慌

最近股市為小投資者上了一堂震撼教育課。當你看到長建可以一天跌12%以上、長和一天跌8.7%、超過一半在港上市房託跌到3年低(領展都可以盤中跌6%以上,未見過咁急),都咪話唔震撼。有見到網友分享某ETD由26元跌至只有6元,真是相當恐怖。而我有買進的中銀租賃盤中曾跌19%!今天當我想去和同事討論公事時,亦看到他正在買賣股票,哈哈,而他正在準備買進港交所。這種要錢不要貨的日子還有多少?凡人當然沒有水晶球,但我又見到蘋果出新產品了,新iPad好像不錯,若你有興趣購買,我會多謝你的。

我有沒有止蝕

看看自己做的資產負債表,於2月底時我的現金佔流動資產比例有20%,港股及美股分別佔70%及10%。今天現金及港股分別下跌到15%及65%,美股佔比越來越重(但比例仍不高,接近20%而已)。這是為何?因為美股跌到PK,心儀股份越跌越有,不知是否心理變態,每次熔斷或大跌我都平靜的對自己說:終於跌了!

先講最近賣了什麼:

1.美團,去年約90元時買入,只因當時見這公司首次扭虧為盈。經歷完港、美兩邊一齊大跌,心想要趁這機會調整組合,最先想到的就是換走美團,因在我組合中,其盈利狀況相對其他股份仍未具穩定性!預期P/E接近150倍......終在94-95元水平放棄

2.6823,因之前相對大手地購入1883,所以選擇放棄6823,大約平手離場,微賺數千

3.1848,這公司我持有多年(可看2015年時的BLOG文)...獲利OK...亦因持有另一對手中銀租賃,故約8元水平放棄1848...事後回看只是好彩

再講最近買了什麼:

1.美股!AAPL,V,GOOG,KO及VOO...基本上是每次大跌就會買,反彈時就停手。我不知道何時見底,只知道見底回升時,龍頭股會恢復得最快...有考慮過以BRK.B代替VOO(因前者亦跌到PK)...但思前想後,VOO有很多BRK.B沒有的科技股...科技行業WINNER TAKE ALL,當然是擁有龍頭股為佳。以上每隻都溝到了現價+10%以內,會否再買?大跌就會繼續買...反正我睡得安好。

2.2588及384...前者均價已溝到接近50元水平...後者加上最近買的貨,平均成本只有13元(持有多年)...曾經問過自己,如果2588破產,自己會如何?答案是正面面對,押錯注也無話可說。

回答標題的問題...答案是...我沒有止蝕。持倉中有哪些蝕到PK?利福國際、九龍倉置業、匯豐銀行...每隻帳面蝕緊20%以上...若你問我為何不止蝕...我反而想問為何要?實在想不明白為什麼要在現時賣股票...當然,若美股再大跌,而我已盡用手上子彈,可能會換貨,誰知道呢。

最後...我組合中的定海神針...領展!(持有多年)...曾經想過加碼,但REITs已佔組合太重比例...或者到我年紀再大一點才加碼REITs吧!

希望這些分享能帶給在股災中徬徨的你一些平靜。

你知道自己的MPF在買些什麼嗎?

政府幾年前推的預設投資策略(各管理人旗下的都差不多),其實對一般投資者來說是相當不錯,一圖看完(65歲前的核心累積基金):

基本上是超級分散,十大資產以美國國債為主,最大佔比的股票就只有蘋果及Microsoft,合共也是佔3.9%而已。

我自己是用公司的ORSO(公積金),分散於全球ETF(美國為主,佔超過50%)。無他,信基金經理不如信Index,而且管理費低,只有0.55%。每個月投入(月供?)不同ETF中,而自己繼續享受買個股的樂趣。

值得紀念的股災

恒指及道指從高位回落25-30%,就算很多大藍籌亦跌得慘不忍睹,這還不算股災嗎?小弟投資年期不長,但經歷過2015年借貸入市的教訓,現時心情保持平靜。因個人沒有負債亦沒有孖展買股票,所以現金流沒有影響。一直備有至少半年人工的資金,故近來每次大跌都有小量入注。我當然知道股市可以跌完30%再跌30%,但從來沒人能預測何時見底,分段吸納才是上策。一些沒有盈利的公司股份只會成為最嚴重的拋售對象,一些盈利模式透明度高,每月(甚至每分每秒)有現金流入的企業,不應是最值得關注的股份嗎?抑或正苦等建立被動收入組合的,我認為不影響個人現金流的情況下(因現金流出問題會嚴重影響心情),現時正是建倉時機。

個人監察名單

環球股災,一步一驚心。小心保住自己份工、賺取每月主動收入之餘,個人心儀股份監察名單如下:

港股:

1.領展(823)

2.中燃(384)

3.中銀飛機租賃(2588)

4.恒基(12)

5.中信國際電訊(1883)

美股:

1.AAPL

2.GOOG

3.KO

4.V

5.BABA

純粹個人喜好,含價值觀判決,不是推薦股份。

你有自己的監察名單嗎?

五年的變化,對自己誠實

晚上無意中看到自己2015年2月做的資產負債及個人收支表,除了感概時光飛逝,亦看到自己的變化。當時自己工作主要是分析企業財表及寫出結論建議予老闆參考,那時老闆漸漸認同我的分析,幾乎每份報告都接納,我亦因此對自己的分析能力有一定信心,適逢港股大時代,自己亦心雄起來,借了不少外債投入股市,後來的故事就是坐艇。令我損失最慘重的(現時紀錄亦留在BLOG中)就是博耳電力(1685),當時盲目相信其收入及所派發的現金股息可以持續,忽略了其應收帳越來越長(後來更超過一年)的事實。當其大跌時,看到曾踢爆造假民企而和對方打官司打足幾年的張化橋大手增持時(相信他亦後悔莫及),自己竟毫無戒心繼續持有。現在的我當然對這些股票不屑一顧,惟事過境遷,只能怪自己只看到想看的事,對整體事實視而不見。這支股票累我損失數萬元,雖不是大數目,但當時對我這種剛出茅廬的基層小市民來說是刻骨銘心。

5年後淨資產已上升10倍,看事情亦看得比較遠,買股票亦只會以閒錢投入。當投資一間公司時,會先看其生意模式。這公司怎麼賺錢?十年後會發展得比現在好還是已經消失了?有沒有無可匹敵的競爭優勢?是否有源源不絕的現金流入?管理層有沒有出古惑的往績?公司將保留盈餘(retained earnings)怎麼運用?現時估值會否過高?在什麼情況下公司會蝕錢?

具體數據就是看銷售、盈利能力(撇除非經營項目的真正盈利)、自由現金流和股本回報(牽涉負債)而已。以現時工作經驗,簡單分析一間上市公司近2年的財表需要2天時間。財表外,仍有一些我們稱作基礎分析的角度。經過一輪仔細的考慮,輸錢的機會自然比較少,至少這5年來自己很滿意,已經知足了。

組合中持有超過5年的,除了早前已沽出的煤氣(換入恒基),只有領展(823)、中國燃氣(384)和中國飛機租賃(1848)了,這幾間公司亦是追蹤最久的。其他的平均持股皆>2年,主要是收息股(如電訊和銀行)。現時每月儲蓄>2萬,新的資金會投入美股和其他種類的投資產品。美股大牛市已超過10年,不妨先尋找心頭好,待調整時再下注(手持一定現金才有足夠底氣)。40歲前我會繼續努力增加主動收入、擴闊眼界和磨練分析能力。知道自己的終點想去哪裡,就好好的作事先安排吧。

追逐無常是沒有意思的

美股反彈,蘋果大升,IB即時收到信息,指有分析師調高AAPL的股價預測。突然有個念頭,這樣有意思嗎?我們營營役役追求的財務自由,不是短時間可以做到的。參考很多能成功自由的人,他們最初都是努力工作、努力儲蓄、可能得到很多教訓,最後悟出投資至簡的道理,又或等到投資機會(忘了在哪裡看到,某位仁兄於金融海嘯時動用全家的力量買入跌到PK的九倉,最終賺得足夠錢滾錢的資本),在別人經驗中,你又是否看到自己?你有對自己誠實嗎?不妨現在看一看自己的組合,有哪些是求其買的,有哪些是真正思考過才買的?搵個機會再同大家分享我個組合中輸到PK的經驗,以及持有5年以上的公司,晚安......

領展跌到PK之我見

身邊有買股票既朋友不少,當然係短炒為主。近兩個月領展股價一直尋底,日日都聽到踩領展既說話,CEO王生更身體力行沽貨,唔估佢究竟係睇淡間公司定係搵到其他投資機會。領展佔我投資組合30%,股價下跌對我有影響嗎?有,睇下會唔會跌到跳樓入貨價。我相信對好多領展股東而言只是心理上有影響,對月供者黎講更加係多左入貨機會,操作上的確係十分反人類。你可能話,車,你一早買就梗係咁講啦!小弟是2015年才開始投資領展,一開始是月供,供供下就停左,因要留資金買其他心儀股份。標題有D OVER左,其實領展自最高位下跌接近30%,算跌到PK嗎?有無機會再跌30%?絕對有。但若有人問:十年後的領展會發展得比現在好嗎?99%會。果1%,就係當初我將主要儲蓄投在領展身上時最驚既風險:打仗。依家似打仗嗎?反正我每日落街食TEA(領展商場)時發現仲係好多人。疫情對收租業務一定有負面影響,但會唔會恢復?我諗影響較大的會係大陸業務。當然我唔係盲目唱好,睇到其他BLOG寫領展要執一執D廁所,就絕對需要改善。畢竟投既係自己錢,想點講就點講。

趁WFH,睇左好多外國投資物如新加坡REITs、美股、債券、ETF、ETD同優先股。加上美股可以咁短時間跌十幾%,睇左下經常接觸到的股份,如蘋果公司(小弟全家用APPLE)、VISA(讀大學時就開始用)、可口可樂(D品牌多到嚇死人)同GOOGLE(每日放工返到屋企就睇YOUTUBE)等。發現呢D股票既ROE係驚人地高(如可口可樂超過40%、蘋果超過50%、VISA超過30%),原因除左真係好賺錢,在於其不停回購股份,每年係講緊幾十億甚至幾百億美金既規模,真係嘆為觀止。橫掂有閒錢,趁回調十幾%買左少少蘋果、可口可樂同VISA。美股係可以低至一股交易,故投入資金不多,連同之前投既ETF,佔組合少於10%。發現美股好鍾意SHOW間公司既自由現金流(經營所得現金-資本開支),仲明顯地以自由現金流逐年上升而自豪。但我無論個人投資定工作,睇左N份香港上市公司年報,真係無印象會刻意大大隻字寫呢個項目,通常自己計。

唔知仲會跌幾耐呢?若心儀股份跌到殘,不妨勇敢買入。